1、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈：看好存儲、模擬、功率、FPGA、射頻等領(lǐng)域核心標的，有望打開華為加速完善備貨、建立非A供應(yīng)體系的關(guān)鍵窗口期。

(1)材料：興森科技、石英股份、中環(huán)股份；

(2)設(shè)備：長川科技、北方華創(chuàng)、精測電子；

(3)設(shè)計：紫光國微、匯頂科技、景嘉微、博通集成、中穎電子

(4)封測：華天科技、長電科技；

(5)存儲：兆易創(chuàng)新、北京君正；光學(xué)芯片：韋爾股份；模擬芯片：圣邦股份；射頻：卓勝微、三安光電；IDM:聞泰科技、士蘭微。

2、5G產(chǎn)業(yè)鏈(PCB)：基站側(cè)是第一個完成去A化的業(yè)務(wù)端口，以5G為發(fā)展方向的PCB核心標的最受益，同時5G時代來臨時驅(qū)動對于消費終端內(nèi)部PCB的新需求。

頭部標的：鵬鼎控股、生益科技、深南電路、滬電股份、景旺電子、東山精密、興森科技、弘信電子、崇達技術(shù)、勝宏科技。

3、消費電子產(chǎn)業(yè)鏈：華為“備胎計劃”+華為出貨量上修(樂觀預(yù)測手機出貨量或?qū)⑦_到2.6億部)。

(1)連接器及天線：立訊精密、電連技術(shù)、信維通信、碩貝德、意華股份；

(2)光學(xué)：聯(lián)創(chuàng)電子、水晶光電；

(3)被動元器件：火炬電子、順絡(luò)電子、三環(huán)集團。

二、PCB板塊投資邏輯

供給：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大陸趨勢持續(xù)。PCB全球產(chǎn)值目前約為635億美金，同時中國大陸具備超過50%的產(chǎn)值占比，且此比例隨著內(nèi)資廠成長會繼續(xù)上升。此次5G時代的到來更是賦能中國PCB行業(yè)幫助其更快速的成長，從5G基站的建設(shè)，再到下游消費終端的影響，以及未來汽車電子化滲透率，全方面的影響。

需求：5G建設(shè)+消費電子+汽車電子需求驅(qū)動等。

5G基站用PCB價量雙增，強勢拉動PCB使用需求：從基站數(shù)量來看5G基站或?qū)⑹乾F(xiàn)在4G基站的1.1-1.5倍，同時微站數(shù)量的建設(shè)或?qū)⒊^900萬站。預(yù)5G基站的PCB價值量約為12500元，是過往4G基站所用的約3倍。在2022至2023年中國的5G建設(shè)或?qū)⑦_到高峰，分別所需PCB價值量將達到120億元和126億元。

下游消費電子手機市場深受5G影響，F(xiàn)PC和SLP滲透率將繼續(xù)提高：5G所需要耗費的功率或?qū)⒈?G手機更大，對應(yīng)手機內(nèi)部電池也或?qū)⒗^續(xù)變大。同時SLP作為當(dāng)前(不含IC載板)線寬線距最小的PCB(不含IC載板)，將手機內(nèi)部的集成度進一步提高幫助縮小占用空間，在5G的大環(huán)境下勢必滲透率繼續(xù)提高，預(yù)計SLP的滲透率或?qū)⒃?024年達到16%。

5G加速汽車智能/網(wǎng)聯(lián)/自動化，電子滲透率有望進一步提速：5G加速車聯(lián)網(wǎng)建設(shè)發(fā)展，同時新能源汽車普及和智能網(wǎng)聯(lián)車逐漸成熟，未來將極大程度上提升汽車電子化程度(ADAS、攝像頭及毫米波雷達等)。

核心標的：鵬鼎控股、生益科技、深南電路、滬電股份、東山精密。